Οι ιστορικές ανακοινώσεις των τεχνολογικών κολοσσών Samsung Electronics και SK Hynix για επιστροφή κεφαλαίων στους μετόχους αποτελούν το πρώτο μεγάλο «τεστ» για τις εταιρικές μεταρρυθμίσεις της Νότιας Κορέας. Παρά τα τεράστια ποσά που υποσχέθηκαν οι δύο εταιρείες, οι διεθνείς επενδυτές παραμένουν επιφυλακτικοί, ζητώντας βαθύτερες δομικές αλλαγές για την αντιμετώπιση του λεγόμενου «Korea discount».
Ρεκόρ κερδών από το AI boom και πακέτα μαμούθ
Η αλματώδης αύξηση της ζήτησης για τσιπ μνήμης υψηλής τεχνολογίας (HBM) λόγω της Τεχνητής Νοημοσύνης έχει γεμίσει τα ταμεία των δύο νοτιοκορεατικών εταιρειών με πρωτοφανή ρευστότητα.
-
Συνολικό πακέτο επιστροφών: Οι δύο εταιρείες ανακοίνωσαν πλάνα ανταμοιβής μετόχων που ξεπερνούν συνδυαστικά τα 130 τρισεκατομμύρια won (περίπου $97 δισεκατομμύρια).
-
Η περίπτωση της Samsung: Διανέμει περίπου 30 τρισεκατομμύρια won σε μερίσματα αυτό το τρίμηνο, στο πλαίσιο ενός ευρύτερου προγράμματος 90-110 τρισεκατομμυρίων won.
Γιατί οι επενδυτές ζητούν περισσότερα;
Παρά τα εντυπωσιακά νούμερα, οι αγορές αντέδρασαν συγκρατημένα. Οι επενδυτές υποστηρίζουν ότι τα υψηλά μερίσματα είναι απλώς αποτέλεσμα του τρέχοντος θετικού κύκλου της αγοράς ημιαγωγών και όχι μιας μόνιμης αλλαγής στην εταιρική φιλοσοφία:
-
Έλλειψη επαναγοράς ιδίων μετοχών (Buybacks): Οι αναλυτές σημειώνουν ότι η Samsung βασίζεται κυρίως σε έκτακτα μερίσματα και αποφεύγει τις μαζικές επαναγορές και ακυρώσεις μετοχών, οι οποίες θεωρούνται πιο αποτελεσματικές για την ενίσχυση της αξίας των μετοχών.
-
Το «Korea Discount» παραμένει: Οι μετοχές στη Νότια Κορέα συνεχίζουν να διαπραγματεύονται σε χαμηλότερες αποτιμήσεις σε σχέση με τις ανταγωνίστριες εταιρείες σε ΗΠΑ και Ασία, εξαιτίας ανησυχιών για την εταιρική διακυβέρνηση και την προστασία των μετόχων μειοψηφίας.
-
Ιδιοκτησιακό καθεστώς των Chaebol: Πολύπλοκες εταιρικές δομές και ρυθμιστικοί περιορισμοί εμποδίζουν τις μεγάλες οικογένειες που ελέγχουν τους ομίλους να προχωρήσουν σε επιθετικές επαναγορές μετοχών, καθώς αυτό θα μπορούσε να επηρεάσει τα ποσοστά ελέγχου τους.
Η πρόκληση για το πρόγραμμα «Value-Up»
Η στάση των επενδυτών υπογραμμίζει την πρόκληση που αντιμετωπίζει το κρατικό πρόγραμμα “Corporate Value-Up” της Νότιας Κορέας. Για να εξαλειφθεί η απόκλιση στις αποτιμήσεις, οι αναλυτές τονίζουν ότι δεν αρκούν μόνο τα πρόσκαιρα μερίσματα. Απαιτείται ουσιαστική ενίσχυση της διαφάνειας στα διοικητικά συμβούλια, βελτίωση της κατανομής κεφαλαίων και θεσμικές εγγυήσεις για όλους τους μετόχους.
Λίγο περισσότερο από μια 10ετία σε επίσημα service, έχοντας επισκευάσει μερικές… χιλιάδες τηλέφωνα, από την εποχή που δεν ήταν ακόμα “smartphones”. Βρήκα περισσότερο ενδιαφέρον στη δοκιμή τους, την δημιουργία αναλυτικών reviews και video για κάθε ένα από αυτά! Gaming και οδήγηση οι αγάπες μου εκτός του χώρου της τεχνολογίας
